20亿元布局撬动约80亿元账面增值 首程控股(0697.HK)机器人投资进入兑现窗口

首程控股(0697.HK)在机器人赛道的投资,正在从前期布局转向价值兑现。公司管理层透露,截至2025年末,公司通过管理的多支产业基金在泛机器人产业链累计投资金额已超过20亿元人民币,覆盖20余家企业。根据公司2025年主席报告书披露,其参与管理的北京机器人产业发展投资基金投资组合估值已增长约4倍,按这一口径测算,对应账面浮盈约80亿元,机器人业务已成为首程控股近阶段最受关注的增量看点。

从已披露项目看,首程控股的机器人投资并非单点押注,而是沿产业链展开系统布局。公司在具身智能和机器人领域“集中投资了宇树科技、松延动力、银河通用、云深处、加速进化、星海图20余家头部公司”,公司主席赵天旸在最新发布的主席报告书中将这一打法定义为“赛道级布局”。

与部分财务投资机构不同,首程控股正在把机器人业务从“持有股权”推进到“经营产业”。公司围绕“投资+运营+生态”一体化路径,构建“基金+场景+产业链”能力,为机器人企业提供资金支持、场景应用、供应链整合和商业化路径打通等服务。在线下渠道端,旗下机器人消费体验品牌“陶朱新造局”已在北京完成5家门店布局,落点包括首钢园、首都机场T2和T3、王府井APM等核心场景;目前,公司已签约近百家机器人公司成为授权代理商。

市场分析人士指出,首程控股机器人业务的估值逻辑,正在由一级市场账面估值向更可观察的资本市场定价过渡。宇树科技作为首程控股机器人投资版图中的代表性项目,其IPO进展为市场观察首程控股机器人资产价值提供了更清晰的锚点。

放在更长周期看,“投资超20亿元、覆盖20余家企业、投资组合估值增长约4倍至80亿元”这一组数据,已经勾勒出首程控股在机器人赛道的基本轮廓:前端通过基金完成头部项目卡位,中端通过渠道和服务体系推动商业化落地,后端借助IPO和资本运作打开退出与重估空间。随着宇树科技等项目进入资本市场视野,首程控股机器人投资的账面价值、产业协同能力和后续兑现路径,正在变得更加清晰。